【聚看點】跨境大賣“綠聯科技”半年入賬18億元 產品質量多次遭問詢 IPO能否通關？

10月11日消息，近日，綠聯科技更新招股說明書，透露了公司2022年上半年的整體業績情況。2022年上半年，綠聯科技營收18.03億元，前三年的年均復合增速近30%，凈利潤為1.3億元。今年6月綠聯科技向深交所遞交了招股書，引起了不少業內人士的關注。不過，在綠聯科技快速增長的過程中，其產品質量卻遭遇了消費者和交易所的質疑。在此情況下，綠聯科技IPO能否順利通關？（詳見網經社專題：跨境大賣“綠聯科技”半年入賬18億元 產品質量多次遭問詢 IPO能否通關？https://www.100ec.cn/zt/llkjss/）

出品｜網經社B2B與跨境電商部作者｜王添蓉審稿｜勇全題圖｜網經社圖庫

(資料圖)

上半年營收18.03億元 線上收入占比超八成

招股書顯示，2022年上半年綠聯科技境外總收入為8.4億元，線上收入占比超過84%，為7.06億元。其境外銷售的主要第三方平臺為亞馬遜、速賣通、Shopee、Lazada等。

報告期內，公司通過線上電商平臺實現的收入占主營業務收入比例分別為82.41%、82.35%、78.14%和 77.04%，通過線上電商平臺實現的毛利占主營業務的毛利比例分別為 91.20%、88.48%、84.31%和 82.74%。公司主要線上銷售平臺包括亞馬遜、京東、天貓等。

綠聯科技主要的境外線上銷售平臺為亞馬遜，主要銷售站點包括歐洲及北美地區站點，今年1-6月各平臺的具體銷售金額均有所增長，其主營業務收入在亞馬遜上平臺的銷售額高達5.8億元，占到線上平臺收入的33.41%。

另外，今年上半年公司主營業務收入在京東銷售額達3.5億元，占比20.11%；在天貓銷售額達2.9億元，占比16.01%；在速賣通銷售額達4609萬元；在Lazada銷售額達2912萬元；在Shopee銷售額達3697萬元。

綠聯科技在招股書中表示，公司依托“UGREEN綠聯”品牌布局境內外市場，采用線上、線下相結合的模式，實現在中國、美國、英國、德國、日本等全球多個國家和地區的銷售，已成為科技消費電子領域的領先品牌之一。

產品質量多次遭問詢

今年6月，綠聯科技的創業板 IPO 申請獲深交所受理。目前，創業板上市委已經向綠聯科技發出第2輪審核問詢函。創業板上市委于2022年7月1日對綠聯科技發出了首輪問詢函。此后的8月中旬，綠聯科技IPO就第一輪問詢進行了回復。隨著深交所問詢函內容的曝光，部分設問內容圍繞綠聯科技創新能力及產品安全等問題展開。

本次問詢，除了有公司業務、財務、研發等常規操作，關于“產品安全”的問詢尤為醒目。

據綠聯科技披露，2019-2022年3月期間，公司就有5起因產品質量瑕疵被迫下架、召回部分產品的情況。被召回的產品，有些整改后得以重新上架，不過，2019年公司銷售的PB132綠聯移動電源（20,000mAh）不符合國家強制性標準（GB31241-2014），最終致使這批產品被封存隔離。

綠聯科技回復交易所的問詢資料中，還補充披露了2起因產品質量問題所產生的訴訟，一次是因為公司Type-C 擴展塢導致一蘋果筆記本電腦接口損壞，另一次是因為音頻線實際長度短缺。兩起訴訟均達成和解，分別賠償5318.5元、560元。此外在黑貓投訴、電商評論區，部分消費者也對綠聯科技產品的質量產生了一些疑問，較多的投訴集中在綠聯科技的產品與蘋果系列產品的適配性問題上。

據披露，綠聯科技采用自主研發，外協生產為主、自主生產為輔的生產模式。到2021年末，公司近五分之四的產品由代工廠加工。在外協生產為主、自主生產為輔的生產模式下，如何控制產品質量成為了困擾綠聯科技的難題，尤其是在追求性價比的情況下。

數據顯示，2019年-2021年綠聯科技的研發費用分別為6488.53萬元、9512.70萬元和1.57億元，占營業收入的比例分別為3.17%、3.47%和4.54%，研發費用率低于同期行業均值的5.59%、5.27%和5.06%。對此，綠聯科技解釋為，“主要是公司報告期內收入增速較快，導致公司雖然在報告期內加大研發投入的力度，但研發費用率仍低于可比上市公司平均值”。

盡管在綠聯科技的回應和最新招股書中，近三年全品類產品合格率都超過99.85%，但還是新增了四條被多地市場監督管理局抽檢不合格的情形，并解釋原招股書未披露的原因為“公司未因為該事項被處以行政處罰”。

多重因素的影響下IPO能否通關？

招股書顯示，綠聯科技自身還存在包括：線上平臺經營風險、外協產品采購風險、電商平臺費用大幅上漲的風險、物流成本大幅上漲的風險。

線上平臺經營風險主要包括綠聯科技在電商平臺的銷售占比總體較高，線上平臺經營存在風險。一方面如果平臺由于市場競爭、經營策略變化或電商平臺所屬國家地區政治經濟環境變化而造成其市場份額降低，而公司未能及時調整銷售渠道策略，可能對公司收入產生負面影響。

另一方面如果電商平臺對平臺賣家的店鋪注冊管理政策、銷售政策、結算政策、平臺費用率等發生重大不利變化，而公司不能及時應對相關變化并采取有效的調整措施，亦會對公司收入及盈利水平產生負面影響。

據悉，綠聯科技此次IPO擬募資投入產品研發及產業化建設、智能倉儲物流建設、總部運營中心及品牌建設等項目中，以增強公司的研發、倉儲以及品牌運營能力。不過這些募投項目的必要性卻遭遇了交易所的質疑，交易所要求綠聯科技說明募投項目是否涉及購買房產或土地使用權；結合項目建設內容說明實施的必要性、合理性，是否符合土地規劃用途，是否存在變相用于房地產開發等情形。

另外，在此輪IPO中，綠聯科技還擬募集4.5億元用于補充流動資金，但在2019-2021年期間，公司卻進行了6次分紅，合計分紅金額高達3.4億元。以綠聯科技擬發行10%的股權募集15.04億元的募資計劃計算，發行后，綠聯科技的市值將達到150億元。2021年安克創新的收入為125.7億元，凈利潤為9.82億元；當期安克創新的收入與凈利潤分別是綠聯科技的3.65倍和3.22倍，而截至9月上旬，安克創新的市值僅在240億元附近波動。

2021年，綠聯科技就先后獲得了高瓴錫恒、深圳世橫、堅果核力等多家機構的青睞。其中高瓴錫恒多次參與了綠聯科技的股權轉讓和增資，并受讓了實控人張清森合計達3億元的股權。2021年6月，高瓴錫恒參與的最近一輪增資時，綠聯科技的估值已達到了60億元。

一方面產品質量遭遇多方質疑；另一方面，受整體大環境影響，行業整體增速明顯放緩；同時，此輪IPO募投項目的必要性也引來了交易所的詢問。在多重因素的影響下，綠聯科技IPO能否順利通關？

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標簽： 產品質量 報告期內 年上半年