【世界熱聞】淺析：英國在線家具零售商Made.com到底遇到什么問題？

一、賣身自救

(相關資料圖)

近日，據《金融時報》報道，英國在線家具零售商Made.com，正在尋找買家，以籌集更多資金渡過目前的財務危機。Made.com表示，在未來18個月內，它需要7000萬英鎊的資金。

在此之前，Made.com曾考慮增資或融資，但目前的市場環境很難從公開市場籌集到足夠的資金，因此決定將自己出售。任何確定的報價都需要“在預期確定報價的時候”提供臨時融資。

首席執行官尼古拉·湯普森（Nicola Thompson）在給員工的一封電子郵件中寫道：“市場混亂程度前所未有，市場波動持續時間更長”，并警告稱，形勢可能會變得更加嚴峻。

Made.com在7月份對利潤發出警告，大幅削減了2022年的銷售和收益計劃。該公司還計劃解雇超過三分之一的員工，據稱相關工作已經開始，受影響的員工將于10月底離職。

自今年年初以來，總部位于倫敦的made.com就已經采取多項措施試圖緩解財務壓力，包括限制庫存的遠期購買、凍結招聘、停止營銷支出和減少資本支出。

該公司還正在鞏固其在歐洲和越南的供應鏈，關閉其在中國的業務，并因消費者需求降低而減少其倉庫容量。客戶服務將外包給第三方。

二、股價慘跌 曾市值70億

2021年6月，Made.com正式在英國倫敦上市。此次IPO公司募資1億英鎊，共發行5000萬股新股，定價200便士（約合人民幣18元），公司市值達到7.753 億英鎊（約合人民幣70億）。籌集資金將用于公司在整個歐洲進一步發展并擴大其服務范圍。

但是，形勢變化的不要太快！僅僅過去一年多時間，Made.com股價就下跌98%，僅為4便士。其市值已從7.75億英鎊跌至1500萬英鎊。

股票經紀機構AJ Bell投資總監Russ Mould表示：“當Made.com加入股市時，沒有人會想到在經歷了災難性的15個月交易期后，該公司會被出售”。

三、中國創始人

中國賣家對Made.com其實并不陌生。 因為它的一個聯合創始人叫李寧，來自中國佛山。2010年時，他與英國在線旅游零售業務公司lastminute.com的創始人Brent Hoberman、Chloe Macintosh （今年6月離開）和Julien Callede 等人在英國聯合創辦了Made.com 。

（聯合創始人李寧）

在《決勝跨境電商》一書中，作為跨境創業的優秀案例，我用專門的一節對made.com做了詳細的分析。該公司和服裝快消品牌Shein非常類似。先將眾多新潮的家具設計圖發布在網絡，由消費者投票決定他們最喜愛的家具，同時讓消費者先下單付款（類似眾籌的方式）。直到訂單量滿足最低生產要求， 公司再將訂單集中向中國及越南的家具代工廠下生產訂單。之后，生產出的家具會通過海路運往英國消費者的家中。

和傳統銷售方式相比，Made.com有三大創新優勢。首先，made.com大大簡化了家具的設計和制造過程，使它可以在短短四個月的時間內將產品從設計到銷售。其次，由于產品全部在勞動力和材料成本較低的地區制造，同時砍掉了中間環節，產品價格大幅下降。據公司介紹，Made.com銷售的設計師的作品要比其它競爭對手品牌的產品便宜75%。第三，除了強調性價比，made.com還突出了設計品牌的定位。公司會和設計師進行合作，同時參與到代工廠的設計、產品打版、制造和交付環節，尤其是獨特的設計能力，讓產品具有了排他性。

得益于良好的商業模式，Made.com營收逐年增長，在歐洲取得了巨大的成功。公司業務版圖從英國擴展到法國、德國、瑞士等9個歐洲國家。

四、成亦疫情，敗亦疫情

Made.com乘上了線上家具市場擴張的東風，本來形勢一片大好，為什么又在短短的一年內形勢就發生了根本性的變化呢？這個主要還是由于疫情惹的禍。

在疫情期間，消費者對家居用品的需求激增以及向在線零售轉變，讓公司業績暴漲。Made.com的一名新聞發言人此前表示：“在過去的12個月里，人們的消費習慣正加快向線上購物轉移，這一趨勢令公司實現了原本需要3-5年才能達到的成就。”

過去的2020年，Made.com 的總銷售額增長了30%， 達到3.15 億英鎊，2021 年第一季度的增長進一步加速， 同比增長63%。它的目標是到 2025 年凈銷售額超過12 億英鎊。

但是，疫情在促使電商快速爆發的同時，也導致海、空運費飆升，運力緊張，引發全球供應鏈危機。這給made.com帶來了災難性后果。不僅庫存不能及時補充，而且貨運成本激增，從2020年的820萬英鎊飆升至去年的4530萬英鎊。很多產品因此沒有利潤，賣的越多，虧的也越多。不僅如此，顧客遲遲收不到貨，甚至要等好幾個月，購物體驗之差可想而知。

行業內卷嚴重是另外一個很重要的因素。由于太多賣家的進入，這個行業在疫情期間迅速變成一個紅海市場。據行業內一位從事收購庫存的賣家反應，美國大件家居市場庫存過剩。尤其像辦公桌、椅、沙發等是重災區。

早在2012年，大件電商興起。當時，一些行業的先行者利用海外倉，讓大件家具在線銷售成為可能。和普通電商相比，大件電商投入大，因此，很容易把中小賣家排除在外。到了2018年，以大健云倉崛起為標志，大件電商開始全面流行，成為行業共識。特別是在疫情驅動下，這些品類競爭趨于白熱化。

最后，就是從2021年開始，亞馬遜大規模封店整頓，整個電商行業開始全面收縮。賣家以前的違規測評、爆款玩法都無法繼續。與此同時，整個經濟環境開始惡化，歐美通貨膨脹嚴重。俄烏戰爭又導致歐洲能源危機。GfK最新月度數據顯示，9月份英國消費者信心降至1974年推出該指數以來的最低水平。

Hargreaves Lansdown的高級投資和市場分析師蘇珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）表示：“生活成本風暴正在打擊零售商”。“隨著家庭賬單的增加，預計未來幾個月將有更多的購物者收緊錢包，尋找便宜貨”。像新的三件套這樣的大件商品被擱置一旁。

五、價值依在 長期看好

盡管目前made.com由于資金緊張導致處境艱難，但應該看到，這些都是外部因素所帶來的業務波動，made.com本身商業模式依然成立，長期依然看好。自2010年推出以來，它已建立了超過100萬人的客戶群，其獨特的設計在年輕和富裕的客戶中擁有追隨者。

有意向收購該品牌和客戶群公司名單還很長。2019年運動服裝和百貨集團Frasers收購了Sofa.com，而約翰·劉易斯（John Lewis）也被視為可能的收購者--其前財務總監帕特里克·劉易斯現在是made.com的首席財務官。

私人股本運營商Alteri過去擁有英國沙發市場領導者DFS和床品零售商Dreams，2019年又從南非企業集團Steinhoff手中收購了Bensons for Beds。

幾位銀行家將窗簾和床上用品零售商Dunelm列為另一個潛在收購者，該零售商有進軍家具行業的野心。但Dunelm認為自己是家具價格的破壞者，這與Made更高檔的產品似乎不匹配。

Made.com幾乎一半的收入來自英國以外的地方，這種泛歐洲運營模式在市場上并不多見，可能會吸引在法蘭克福上市的Home24和Westwing等公司。但目前他們的股價也大幅下跌。

法國家具零售商Maisons du Monde也可能對此感興趣，該公司也有類似的設計理念。一位了解該公司的人士表示，這將是一個很好的戰略契合點，但鑒于Made的財務狀況，價格必須是最低的。

對于中國賣家來說，現在的made.com絕對是一個很好的收購標的。眾所周知，大件家居電商行業正在面臨洗牌。在激烈的競爭中，只有少數頭部平臺和品牌能夠堅持下來，并在未來市場中占據有利的位置。Made.com肯定是其中最具潛力的一個。

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