在岸、離岸人民幣兌美元均跌破6.50關口 創逾5個月新低

　　6月21日，在岸人民幣兌美元早盤大跌近200點至6.4947元，創1月12日以來新低。

　　離岸人民幣兌美元跌破6.5關口，創1月11日來新低，日內跌超200點。

　　人民幣貶值步伐加快，人民幣兌美元匯率離岸價已經連續多個交易日快速下跌。而從4月2日，中美拉開貿易戰序幕之后，人民幣離岸匯率已經從6.2538，一路貶值到昨天的6.4968（截至發稿），在不足3個月時間里，人民幣已經貶值了2430個基點。

　　從官方指導價格來看，人民幣中間價也在一路貶值，從4月2日人民幣匯率6.2764，到6月20日，報6.4586，人民幣中間價也貶值了1822個基點。從官方指導價的人民幣中間價到在岸價之間，差距快達到了200個基點，差距有點大。

　　從外匯儲備來看，4月份和5月份兩個月，我國官方外匯儲備美元口徑，連續兩個月凈減少。4月份暴減180億美元，5月份減少142.29億美元。

　　4月2日是人民幣的重要轉折點

　　回顧此次貿易戰的時間表，可以看出，4月2日是重要的時間節點。國務院關稅稅則委員會決定自2018年4月2日起，對自美進口的128項產品加征15%或25%關稅。這也是貿易戰范圍從鋼鐵和鋁等產品清單，擴展到更大范圍。

　　從匯率角度看，4月2日，也是一個重要節點，一個重要匯率價格轉折點。人民幣一改年初以來的升值態勢，掉頭開始貶值。盡管以美元計價4月中國出口同比增長12.9%，進口同比增長21.5%，但是，人民幣匯率卻開始一路貶值。

　　從4月2日，中美拉開貿易戰序幕之后，人民幣在案匯率已經從6.2784，一路貶值到昨天的6.4902，在不足3個月時間里，人民幣已經貶值了2118個基點。

　　華泰證券：美元漲勢料持續至三季度

　　鑒于美元走勢在人民幣雙邊匯率走勢中的重要影響，倘若后續美元指數進一步走高，人民幣對美元恐將繼續承壓。

　　當前市場圍繞美元走勢的看法存在不小分歧。一部分觀點認為，美元指數上行趨勢才剛形成，上行空間不可小覷；另一部分觀點則認為，美元指數上漲已是強弩之末，大概率已經在筑頂。

　　美元關鍵看歐央行的判斷得到驗證。華泰證券觀點指出，如歐央行本次會議的表態仍然偏鴿、低于市場預期，美元指數的本輪反彈可能持續到今年三季度；但如果歐央行未來的貨幣政策收緊節奏持平或快于市場預期，美元指數可能結束反彈，重回長周期向下的軌道。

　　上周歐央行公布了6月議息會議決議。歐央行鴿派表態過后，歐元小幅上漲，但隨后回吐漲幅并迅速下滑。美元指數急漲，漲幅近1.7%，逼近95關口。維持美元指數持續反彈至今年三季度，升至94-97區間的判斷。

　　人民幣年內貶值風險依然可控

　　盡管美元持續走強，但分析人士指出，我國經濟增長韌性較足，匯率企穩運行有底氣，當前外匯市場供求和預期基本穩定，人民幣匯率不會出現失控性貶值。

　　國家外管局日前公布了5月份銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。數據顯示，2018年5月，銀行結售匯順差1235億元人民幣（等值194億美元），其中，銀行代客結售匯順差1433億元人民幣。與上月數據相比，5月份銀行結售匯順差擴大，這又主要是銀行代客結售匯順差擴大所致。

　　外管局新聞發言人表示，5月份外匯儲備余額下降142億美元，主要受非美元貨幣相對美元下跌以及資產價格總體上漲的綜合影響，國內外匯市場延續平穩運行態勢。目前主要渠道的跨境資金流動平穩增長、總體平衡，企業匯率預期總體穩定。

　　這位發言人稱，5月份以來，國際金融市場延續波動走勢，部分新興經濟體面臨資本外流和貨幣貶值壓力。我國經濟繼續保持總體平穩、穩中向好發展態勢，有效穩定了市場預期，應對了外部環境的變化，為我國外匯市場平穩運行提供了根本保障。

　　券商研報指出，5月份人民幣對美元繼續貶值，但結售匯等數據反應出外匯供求及預期仍相對穩定，人民幣貶值的擔憂并沒有顯著增強，跨境資金大幅流出的現象并沒有出現。根本原因在于當前與2016年的經濟基本面仍存在較大差異，經濟增長韌性增強，為匯率提供了托底的支持，穩定了市場預期。

　　另外，前期企業積累了不少美元頭寸，在目前融資環境吃緊的情況下，在美元反彈時結匯換取人民幣的動力客觀存在。同時，國內資本市場持續擴大開放，企業舉借外債規模增加，也相應增加了外匯供給，邊際改善了國內外匯市場供求。

　　分析人士指出，只要國內經濟不出現大的波動，年內人民幣對美元雖然可能難現年初強勢，但不至于出現大幅貶值。

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（責任編輯：關婧）

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