虎牙赴美上市 直播平臺還能火多久？

行業觀察

在行業發展后勁不足、外部又面臨監管重拳的背景下，內外交困的直播平臺在經歷了2016元年之后，正在步入成長陣痛期。

據媒體報道，虎牙在4月9日周一美股開盤后公開提交招股書，正式申請美國IPO上市，將以美國存托證券(ADS)的形式在紐交所掛牌交易，代碼為HUYA，最多融資2億美元，承銷商包括瑞信、高盛和瑞銀。

若上市成功，這意味著虎牙將成為國內首個在美上市的直播平臺公司。

盡管虎牙是否如其在招股書中所稱為“國內排名第一”還有待商榷，但這并不妨礙其成為觀照直播平臺的最好樣本。在國內直播平臺普遍面臨監管重拳，行業同時遭遇瓶頸的當下，虎牙的赴美上市，或許也正在給未來穿越寒冬尋找資金儲備。

據招股書顯示，虎牙在2017年總凈收入為3.358億美元，除廣告和其他業務，大部分來自直播業務;2016年虎牙直播業務帶來的營收占總營收99%。

直播業務和付費用戶，是虎牙商業模式的核心閉環，但九成以上的收入來源于此，也意味著其把這一最核心的商業模式變成了最大軟肋。如果沒有更新的內容吸引，沒有持久的注意力抓取，一旦付費用戶出現下降，公司整體營收下滑幾乎是板上釘釘。

根據QuestMobile2017年的數據報告顯示，2017年6月的直播行業總用戶數是9128萬，相比去年減少了10.8%。不僅虎牙，作為其競爭對手的映客，此前披露的數據也顯示活躍用戶數量的不斷下滑。

更進一步，內容本身的黏合度在喪失。直播發展至今，秀場直播已不能滿足受眾需求，內容同質化導致受眾審美疲勞，成了用戶流失的原因之一。無論映客、虎牙還是花椒，幾家直播平臺間并無本質區別，其商業模式和業務架構也基本類似。所謂的核心競爭力，無非是那些具有高度人氣的主播。可即使是明星也有過氣之時，始終停留在統一玩法的主播和打賞，究竟能夠有多大區分度，幫助平臺在紅海競爭中留住用戶，實在未知。

除平臺自身瓶頸，監管則成為了另一重制約。4月10日，廣電總局通報稱，責令今日頭條關停旗下短視頻平臺內涵段子。此前，廣電總局還約談了“今日頭條”、“快手”兩家網站主要負責人。隨后快手和火山小視頻被多家應用平臺下架。

誠然，平臺內容及審核，是相關主管部門對直播短視頻平臺的整改規范關鍵，而這也成為了短視頻和直播平臺未來大戰的必由之路。在這背后，平臺則需要投入巨大的運營成本加以支撐，這對于本身就艱難盈利的直播平臺公司，無疑是雪上加霜。

總體看來，在行業發展本身后勁不足、外部又面臨監管重拳整肅的背景下，內外交困的直播平臺在經歷了2016年元年之后，正在步入成長陣痛期。

事實上，此前直播平臺的短時沖頂，恰恰借助了在監管范圍之外打擦邊球而獲取了時間窗口。但如今，在行業已具備相當規模，用戶人數動輒以億計算、四大直播平臺紛紛尋求公開上市可能的情況下，對于以虎牙為首的中國直播平臺玩家，未來首先需要的，大概是學會如何重新審視直播生態了。

□邊際(財經評論人)

標簽： 虎牙 平臺