天天即時：首創證券：給予中鋼天源買入評級

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首創證券股份有限公司吳軒,劉崇娜近期對中鋼天源進行研究并發布了研究報告《公司簡評報告：2022年半年報點評：磁材、檢測業務齊發力公司業績迎來跨越式增長》，本報告對中鋼天源給出買入評級，當前股價為13.42元。

中鋼天源(002057)　　核心觀點　　磁材、檢測業務齊發力上半年業績大增。2022年上半年，公司實現營業收入14.27億元，同比增長24.96%；實現歸母凈利潤1.98億元，同比增長89.436%。公司業績大增主因檢驗檢測業務發展態勢良好，四氧化三錳產銷兩旺且產品及客戶結構升級。　　檢測業務持續拓寬保持高速增長態勢。公司是國內唯一的全牌照、全國布局的基建檢測機構，2021年收購吉林正達進軍公路檢測領域，并不斷增設立分子公司、辦事處，建設全國性檢測服務網絡。在深耕鐵路、公路等大基建檢測市場的同時仍在不斷拓寬檢測業務范圍及服務區域，加大科技創新研發力度，積極挖掘探索環境、EMC和電子等增量市場。另外，國內第三方檢測業務保持高速增長，21年市場規模突破4000億元，增速超12%，未來3-5年有望延續高增長狀態。抓住行業發展機遇，拓寬檢測業務范圍，助力公司業績增長。　　磁材需求高增長&公司產能擴張磁材業務有望實現飛躍式發展。在雙碳背景下，新能源汽車、風電、節能電機等行業在未來3-5年有望保持高速發展，進而帶動磁材需求大幅增長。公司擁有較完善的磁性材料產業鏈，目前擁有電子級四氧化三錳5萬噸、電池級四氧化三錳5000噸、永磁鐵氧體器件2萬噸、軟磁器件5000噸、稀土永磁器件2000噸的生產制造能力。為滿足下游市場需求的增長，公司有序擴張產能，在建電池級四氧化三錳年產能1萬噸，金屬磁粉心年產能4000噸，金屬軟磁粉末年產能4000噸。　　寶武托管利好公司發展市場化改革激發經營活力。寶武已托管公司控股股東-中鋼集團，未來寶武有望為公司供應優質鐵紅，并與公司共享磁材行業下游客戶資源；雙方協作將助力公司加速成長。此外，公司一直堅持市場化改革，股權激勵已落地，獎勵機制將進一步激發公司經營活力。　　投資建議：公司深耕磁材多年，同時布局軟磁、鐵氧體永磁及稀土永磁，且是四氧化三錳的絕對龍頭；在檢測領域，公司是國內唯一全牌照、全國布局的基建檢測機構，國內檢測業務處于高速發展階段，檢測范圍拓寬下業績有望持續高速增長。公司營業收入有望在2022-2024年達到32.16、40.55、53.21億元，歸母凈利潤分別達到3.52、4.76、6.31億元，EPS分別為0.47、0.64、0.85。維持“買入”評級。　　風險提示：磁材產能投放不及預期下游需求疲弱原材料價格上漲檢測業務增長不及預期

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國盛證券楊心成研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.37%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利4.13億，根據現價換算的預測PE為24.85。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中鋼天源（002057）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性優秀。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 中鋼天源 首創證券