世界快消息！信達證券：給予科銳國際買入評級

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信達證券股份有限公司范欣悅近期對科銳國際進行研究并發布了研究報告《海外增長靚麗，國內招聘受疫情及宏觀影響》，本報告對科銳國際給出買入評級，當前股價為32.61元。

科銳國際(300662)
事件：公司發布三季報，22Q3實現收入24.1億元、同增19.2%，歸母凈利潤8604.9萬元、同增0.9%，扣非后凈利潤7924.7萬元、同減2.0%。
點評：
海外增長靚麗。隨著21年下半年海外疫情防控的放開，Investigo收入高速增長，22Q1/Q2/Q3實現收入5.0/5.4/6.3億元、同增72%/70%/57%。招聘和靈活用工的增速均十分靚麗，22年前三季度，Investigo中高端人才尋訪收入同增41%，靈活用工業務收入同增71%。
招聘受疫情及宏觀影響，靈活用工依舊高增。中高端人才訪尋業務受到國內疫情防控及招聘入職推遲的影響，我們估計22Q3收入同減10%左右；招聘流程外包（RPO）受宏觀影響，我們估計22Q3收入同減超過40%；靈活用工需求依然旺盛，在技術賦能提效、加速崗位交付轉換、加強布局高附加值崗位服務等多重作用下，我們估計22Q3收入同增超過35%。截至22年9月末，外包員工超過3.2萬人，相比6月末增長1.3%。
毛利率受結構變動影響下滑。22Q3，公司毛利率同減1.8pct至10.2%，我們估計主要是毛利率較高的獵頭和RPO收入占比降低所致。
期間費用率控制良好。22Q3，公司銷售費用率同減0.3pct至1.7%，銷售費用率同減0.4pct至2.3%，研發費用率同增0.1pct至0.5%。
投資建議：受到國內部分城市疫情反復以及宏觀經濟的影響，22Q3招聘類業務收入下滑，靈活用工依舊高增長。21年海外疫情防控逐步放開，Investigo迅速恢復。調整2022~24年EPS預測至1.53/1.96/2.48元/股，當前股價對應PE為21x/16x/13x，維持“買入”評級。
風險因素：國內疫情反復對獵頭、RPO業務的負面影響；宏觀經濟對人力資源服務行業的影響。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國泰君安劉越男研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達97.41%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利3.11億，根據現價換算的預測PE為20.64。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有29家機構給出評級，買入評級22家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為49.36。

標簽： 信達證券