百度首份年度財報出爐 廣告營收三連降后恢復增長

“百度交出了一份穩健增長的答卷。”這是百度董事長&CEO李彥宏對最新發布的財報作出的評價。市場對這份財報也作出積極反應，百度美股昨日開盤后一度漲超10%。

這是百度在去年首次將自身定位改為AI生態型公司后發布的首份年度財報，是一份增收不增利的答卷。財報數據顯示，百度去年其實現營收1245億元，同比增長16%;凈利潤102億元，同比下降54%，而按非美國通用會計準則下的凈利潤同比下降14%，具體為188億元。

去年第四季度亦是如此。該季度百度實現營收近331億元，同比增長約9%;凈利潤17億元，同比下降67%，非美國通用會計準則下的凈利潤為40.84億元，同比降幅達41%。

不過，去年第四季度百度扭轉了此前兩個季度持續虧損的局面。此前，受投資的快手股價持續下跌影響，百度在去年第二季度出現近6億元虧損(美國通用會計準則)，第三季度虧損更是進一步加劇到近166億元，四季度受益于公允價值收益和長期投資減值損失減少從而止住虧損。

從年度情況來看，相較此前兩年營收增長放緩甚至下降的狀況，百度去年出現反彈，反映出公司逐漸擺脫疫情影響，而廣告業務也在此前連續下降后恢復增長。同時，受益于智能云和其他AI驅動業務，百度去年非在線營銷收入同比增長達71%，其中智能云全年營收達到151億元，同比增長64%。

這在一定程度上顯示出，百度持續高投入的AI布局成效進一步顯現，去年將自身定位轉為一家AI生態型公司的百度顯得更有說服力，李彥宏對AI的技術信仰正在開花結果。

但在資本市場，百度過去一年表現不佳。去年3月在港股上市后，百度股價持續走低，目前仍處于破發狀態，相較發行價下跌超40%。百度美股目前則處于近一年來低位，相較一年前的歷史峰值幾乎腰斬。資本市場到了該重估百度的時候?

廣告營收三連降后恢復增長，APP黏性持續增強

在去年2月發布的財報中，百度刪去了“以搜索引擎、知識、信息為中心的互聯網平臺”的表述，將自身定位為一家“擁有強大互聯網基礎的領先AI公司”，并將業務進行了更為清晰的界定，包括移動生態、智能云、智能駕駛與其他增長業務等三個增長引擎。

目前，以搜索+信息流為雙引擎的移動生態仍然是百度業績的核心。去年百度核心業務收入為952億元，同比增長21%，其中在線營銷收入為740億元，同比增長12%。這是百度廣告收入自2018年持續三年下降后首次恢復增長，但對公司業績貢獻占比從四年前的超過85%下降到不足六成。

從去年各個季度表現來看，百度廣告業務增長有些缺乏后勁。從第一季度到第四季度，百度在線營銷收入存在較大波動，同比增幅也從最初的27%驟減至僅有1%，即四季度基本停滯。作為業績基本盤，這也在很大程度上導致百度季度營收增長呈現持續放緩的情況。

相較而言，去年國內整體互聯網廣告市場增長仍在繼續放緩。中關村互動營銷實驗室發布的報告數據顯示，2021年中國互聯網廣告市場規模預計約為5435億人民幣，增速較上年下滑4.53個百分點至9.32%。也就是說，百度去年廣告業務增速略優于行業表現。

但百度不得不面對的現實是，百度目前核心的搜索類廣告仍在持續面臨擠壓。前述機構報告稱，搜索類廣告市場占比連續三年下滑至去年的11.9%，相較2019年減少5個百分點。視頻直播廣告市場持續火爆，去年占比已達20.4%，增速也高達近53%，成為擠壓搜索類和展示類廣告最為主要的廣告形式。

這也使得百度去年在國內互聯網廣告市場的占比進一步下降至13%，低于騰訊(15%)、字節(21%)和阿里(29%)，位于行業第四的位置。

不過，值得注意的是，在流量普遍見頂的移動互聯網領域，作為百度移動生態核心載體的百度App的用戶總量與用戶粘性則在持續增強。去年12月，百度App的MAU(月活躍用戶)達到6.22億，同比增長14%，日登錄用戶占比達到82%，相較同期提升12個百分點，創下歷史新高。

市場分析認為，這很大程度上表明百度以平臺+垂類的方式推進服務化的戰略有所奏效。在2021百度移動生態大會上，百度集團執行副總裁沈抖發布了百度APP的“X+Y戰略布局”，即以“平臺做寬做厚，垂類做精做深”的方式，推動生態向服務化、人格化升級，讓搜索更好地連接人和服務。

百度方面提供的數據顯示，去年百度App提供服務類功能次數提高74%，咨詢服務已覆蓋來自19個垂直行業的超過4萬名答主，12月咨詢訂單量相比9月增長達60%。截至2021年12月，智能小程序已經接入84個開源聯盟的合作伙伴，智能小程序MAU達4.6億。財報還顯示，去年第四季度，托管業收入占百度核心在線營銷收入比例仍超過40%。

在互聯互通的行業趨勢下，百度也開始變得更加開放。去年12月，百度宣布與多家頭部手機廠商深度開放生態， OPPO、vivo、小米等自帶手機瀏覽器可以支持百度智能小程序的運行。今年1月，百度還以春節為起點，聯合美團、小紅書、順豐、攜程等十余家企業，在流量、技術、生態三大層面展開開放合作。

這些動作無不表明了曾經陷入流量焦慮的百度，正在嘗試更多的可能性。不過，曾被李彥宏視為在百度的生態中還有很大的發展機會的直播似乎并未有明顯成效，直播業務去年底被爆出有較大比例的裁員，百度副總裁、互動文娛平臺總負責人曹曉冬，以及YY方面總負責人張瑩也被爆出離職。未來，百度如何進一步維持現有流量和獲取新流量仍會是一大挑戰。

智能云營收大增60%，高投入布局AI正在見效

在非營銷業務方面，百度則在進一步加大以智能云、智能交通、智能設備、智能電動車以及自動駕駛出行服務等多元化的AI業務布局。

財報顯示，去年百度非在線營銷(不包括愛奇藝)收入為212億元，在云和其他人工智能驅動業務的推動下同比增長71%，對百度整體業績貢獻占比達到17%。其中第四季度百度非在線營銷收入為69億元，同比增長63%，占當季百度營收比重接近21%，相較上年提升7個百分點，創下有史以來新高。

智能云服務成為百度非營銷業務高速增長的主力軍。百度首席財務官羅戎在業績電話會中透露，百度智能云四季度營收52億元，同比增長60%，而去年全年總營收151億元，同比增長64%。也就是說，去年智能云業務在非營銷業務中占比達到71%。

據IDC數據顯示，百度已連續5次位居AI公有云服務廠商第一名，并位于國內四朵云陣營。在具體布局方面，百度智能云擁有從昆侖芯片到飛槳深度學習平臺的AI技術能力。截至2021年底，百度飛槳開發者社區已經凝聚406萬開發者，服務15.7萬家企業，開發者在飛槳上創建47.6萬個模型。

目前，百度智能云的一系列解決方案已經覆蓋金融、制造、醫療、工業、能源等多個領域。在工業質檢領域，百度智能云市場份額第一，與3C、汽車、裝備制造、鋼鐵、化工、水務等超過18個行業的300多家企業建立合作。羅戎透露，去年百度智能云在制造、能源、交通和公共服務領域的總收入翻了一倍多，預計未來將保持高于行業的收入增長。

在智能交通方面，截至2021年底，百度ACE智能交通已被國內35個城市采用，相較一年前增加11個，合同金額超過1000萬元。同時，在智能設備方面，2021年前三個季度，小度在全球智能屏出貨量及中國智能音箱出貨量上蟬聯第一。

在自動駕駛方面，百度已成為全球最大自動駕駛出行服務商。去年第四季度，蘿卜快跑的載人訂單量約21.3萬單，環比增加近一倍，已覆蓋北京、上海、廣州、深圳、重慶、長沙、滄州、陽泉等八個城市，其中北京、重慶、陽泉三地開啟收費運營。

作為百度自動駕駛業務另一個重要的商業模式，百度的智能輔助駕駛解決方案，越來越受到汽車制造商的認可，比如比亞迪，百度向其提供行泊一體的ANP智駕產品與人機共駕地圖。此外，百度造車也有明確時間點，集度首款汽車的概念車會在今年4月在北京車展發布，量產車型將于11月廣州車展亮相，并將于2023年上市。

這些業務的布局未來都離不開持續的投入，搜狐科技此前測算，未來四五年內，僅僅是出行服務和造車，百度就需要投入至少700億元，而技術的更新迭代也將繼續。財報數據顯示，2021年，百度研發費用達到249億元，同比增長28%;其中第四季度研發費用為74億元，同比增長30%，占營收比重進一步提升到22%。

自2010年起，百度布局AI已有十余年之久，但直到去年才首次稱自己是一家AI生態型公司。目前來看，作為另外兩大增長引擎之一的智能云已經取得一定成效，智能駕駛與其他增長業務布局則在持續推進，獲得規模營收尚待時日。

作為技術得堅定信仰者，李彥宏頻頻看好AI對人類社會帶來的變革，并稱未來將持續投入。這也要求百度進一步加快前述兩大增長引擎的商業進程，增強自身的AI底色，讓資本市場的投資者認識到百度更大的價值。

此次財報發布后，市場給出積極反饋，百度昨日美股盤中股價一度漲超10%，收盤漲近7%，報162.86美元，最新市值近567億美元，但相較一年前的歷史高位幾乎腰斬。百度目前在港股則仍處于破發狀態，昨日收盤報148.1港元，相較發行價跌幅超過40%，市值為4124億港元。

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