齊心集團：國聯證券投資者于11月24日調研我司

2022年11月25日齊心集團（002301）發布公告稱國聯證券梁婉怡 吳嘉敏于2022年11月24日調研我司。

具體內容如下：

問：B2B行業市場增速？

(資料圖片僅供參考)

答：目前較于成熟的客戶，體量已經趨于穩定，市場總量不會再大幅度增加，但還有大部分客戶未真正的進入市場。隨著客戶開始基礎采購更多細化品類，集中采購的規模也將越來越大。MRO工業品物資，把它作為獨立的標包進行集中采購管理，這部分體量也會有巨大釋放，但釋放周期較長，所以在未來5年內，行業的增速仍保持相對穩定增長。

問：B2B業務未來客戶增量來源？

答：據行業報告，全國數字化采購滲透率約為7.5%，對于百萬億級的采購市場規模來說，數字化率每提升一個百分點，就會為數字化采購市場帶來萬億級的市場空間。具體到公司目前所聚焦的辦公物資、MRO、員工福利和營銷物料，都是萬億級的市場。目前部分央企等大客戶已經開展集采，但品類上線不足，員工福利、MRO、營銷物料等集采占比較低，隨著更多物料匹配進入，央企等大客戶未來仍有較大的增量市場空間。

問：B2B業務有哪些優勢？

答：早在2013年，公司就攜手IBM上線SP系統，先發布局數字化轉型，并逐步打證券代碼002301證券簡稱齊心集團造具有業務特色的一體化數字化平臺。在“陽光采購”發展的背景下，公司開拓了企業辦公行政物資、工業品、企業福利、營銷物料等物資線上集采模式。從多年深耕到深度布局，公司企業服務平臺的整合效應凸顯，憑借一站式企業集成服務優勢、品牌優勢、客戶資源優勢、數字化運營平臺技術優勢、商品供應鏈與交付優勢等核心競爭力。數字化多場景運維物資服務平臺助力眾多政企數字化采購改革。

問：公司未來對升毛利率有哪些應對舉措？

答：關于毛利率提升計劃，在2022年，公司重點推進客戶端自主拿單考核，未來齊心會逐步構建更高的自主拿單體系，構建全國性的彈性可控的交付網絡，持續的提升服務能力，帶來毛利率的持續改善。在客戶選擇中，齊心還是聚焦央企、金融、地方大型的國企。

問：2022年B2B新中標客戶有哪些？

答：今年新中標項目主要集中在一、金融、能源、交通等央企類大客戶，如太平洋保險、中國華能、中糧、中國建筑、中鋁物資等；二、司法類客戶的整盤物資供應；三、具有代表性的地方類客戶，如城投、軌道、交投等，是公司通過長期業務履約實踐，篩選保留下來的地方性優質客戶。

問：好視通業務的成長性？

答：今年好視通主要聚焦在政企、教育、醫療、信創可替代化等領域。雖然賽道轉化周期較長，但是轉化成功后，隨著行業的特性，好視通每年都可能有持續的高速增長。疫情過后，明年基層政府、基層醫療、遠程教育，這些需求將爆發式增長，現在好視通在客戶上已經有了大量積累，但隨著疫情反復，項目招標延遲等仍有不確定因素。

問：公司上半年B2B增速放緩的原因？

答：隨著疫情持續反復，整體經濟環境和客戶行業環境等變化，部分類別客戶的毛利狀況、交付成本、應收賬期及風險發生變化，公司基于謹慎性原則對該類業務予以主動和適度避，提升經營質量，加強風險管控，不以犧牲經營質量和業務風險來保快增長。公司B2B業務未來仍將聚焦優質大客戶，增加對優質客戶的拿單能力和履約服務能力，行穩見遠，順勢而生，聚焦核心客戶、核心場景，全面推進核心業務穩健發展。

齊心集團（002301）主營業務：B2B辦公物資研發、生產和銷售;SaaS云視頻服務等

齊心集團2022三季報顯示，公司主營收入67.4億元，同比下降1.51%；歸母凈利潤1.43億元，同比上升10.95%；扣非凈利潤1.28億元，同比上升7.16%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入24.79億元，同比上升5.16%；單季度歸母凈利潤5747.97萬元，同比上升1.16%；單季度扣非凈利潤5625.06萬元，同比下降0.39%；負債率63.32%，投資收益208.52萬元，財務費用-9600.05萬元，毛利率9.85%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級3家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為7.65。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入3865.59萬，融資余額增加；融券凈流入1017.21萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，齊心集團（002301）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標2星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 國聯證券 齊心集團