利亞德：4月13日接受機構調研，信達澳銀參與

2023年4月14日利亞德（300296）發布公告稱公司于2023年4月13日接受機構調研，信達澳銀吳清宇參與。

具體內容如下：

(資料圖片)

問：文旅夜游去年有虧損，今年情況如何，以及有什么規劃？

答：原來這塊業務很多是由政府主導把城市核心區域進行亮化，一般規模比較大，但現在更多的項目是在已經點亮的基礎上，重點去打造一些街區或旅游景點，項目額度相對變小，實施方式與之前也有比較大的區別。現在各地要恢復經濟，通過文旅夜游項目的打造來帶動消費是一個投資小見效快的方式，我們已經看到了一些跡象，所以也會選擇一些比較優質的項目去做。

問：請公司智能顯示業務直銷和渠道的比重大概是多少？

答：目前，國內市場采用直銷和渠道兩種銷售模式，以滿足垂直行業客戶的需求和拓展中端及下沉市場的需求；海外市場對產品標準化程度要求較高，基本采用渠道銷售模式。2022 年，隨著產品標準化程度提高，渠道銷售規模和比重已經超過直銷模式，渠道占比達到 56%，直銷占比 42%，其他還有一些租賃和電子商務模式。單獨看國內的話，直銷占比大約有三分之二，渠道三分之一。

問：直銷和渠道訂單反映到收入端大概周期是多久？

答：直銷一般三個月左右，因為直銷業務很多事以解決方案的形式提供給客戶，不僅有硬件，還有配套的軟件和服務在里面；渠道會更快一點，基本發貨就確認收入了

問：Micro LED的下游客戶主要是哪些？

答：Micro LED大屏的終端應用市場其實與小間距一樣。Micro剛推出來的時候價格比較貴，間距只能做到 0.4-0.9mm，客戶比較高端比如能源公司等，但去年我們推出的 Micro 黑鉆系列不僅將最初的 Micro 產品成本降低到只有四分之一，而且產品間距也拓展到了 1.8mm，性價比的提升帶來了客戶群體和應用市場的拓展。

Micro LED目前已經量產應用的是在大屏顯示領域，之后是 VR/R、智能手表的應用，最后會在手機、車載顯示、消費電視等顯示領域大規模應用。每個階段的下游客戶都是不斷增加的。

問：Micro LED的產能有多少？

答：我們 Micro LED 顯示屏的工藝流程是公司采用巨量轉移技術及 MIP封裝結構，制作黑鉆或者 Nin1 Micro LED 燈珠，并通過 SMT 制作 Micro LED 模組，加持結構、控制芯片、電源等制成 Micro LED 箱體，最終做成0.4-1.8mm 間距的 Micro LED 顯示屏。這個流程中 MIP 工藝都由利晶公司來做，利晶公司的產能今年已經由 800KK/月提升到 1400KK/月，今年底前將擴產到 2000KK/月。

利亞德（300296）主營業務：LED顯示技術開發及LED顯示產品的生產及服務。

利亞德2022年報顯示，公司主營收入81.54億元，同比下降7.89%；歸母凈利潤2.81億元，同比下降53.94%；扣非凈利潤1.83億元，同比下降67.12%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入23.81億元，同比下降21.12%；單季度歸母凈利潤-1.51億元，同比下降267.3%；單季度扣非凈利潤-2.09億元，同比下降430.25%；負債率45.15%，投資收益-5178.74萬元，財務費用1049.87萬元，毛利率30.5%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為8.0。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出5019.16萬，融資余額減少；融券凈流出991.74萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，利亞德（300296）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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