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開源證券：給予新天藥業買入評級-消息

時間：2023-03-28 17:03:37    來源：證券之星    


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開源證券股份有限公司蔡明子,龍永茂近期對新天藥業進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：業績符合預期，渠道拓展持續推進步入發展快車道》，本報告對新天藥業給出買入評級，當前股價為13.53元。

新天藥業(002873)
業績符合預期，運營能力不斷提升，維持“買入”評級。
2023年3月27日，公司發布2022年報：2022年度公司實現營業收入10.88億元，同比增長12.15%；實現歸母凈利潤1.16億元，同比增長15.4%；扣非后歸母凈利潤1.06億元，同比增長12.71%；經營活動產生的現金流量凈額0.76億元，同比減少39%。公司業績符合我們的預期。預計公司在產品力不斷提升、渠道大力拓展下，產品銷售有望實現快速增長，我們上調2023-2024年并新增2025年盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為1.51（原1.43）、1.87（原1.72）、2.28億元，對應EPS分別為0.65、0.81、0.98元/股，當前股價對應PE分別為20.9、16.9、13.9倍，公司于中藥細分領域領先，OTC渠道擴展助力業績提速，成長潛力大，維持“買入”評級。
渠道拓展持續推進，品牌力不斷加強
經過多年積累，公司已建立了專業、穩定的職業化的營銷隊伍。公司自2018年大力拓展OTC渠道，以院端市場和OTC渠道端形成1:1的營收貢獻格局為目標，有望進一步推進產品銷售，提高盈利能力。公司正加快品牌建設，全方位打造公司的醫藥商業品牌形象。在OTC品牌建設方面，公司將繼續以“和顏”品牌建設為中心，持續投入資源并進行精細管理，探索在消費者群體中建立獨特的女性健康品牌。此外，中藥配方顆粒、經典名方、以及資本市場等領域，均將探索建立符合醫藥產業屬性和公司自身業務發展的獨特品牌。
持續進行研發儲備，夯實核心競爭力
持續進行中藥新藥、中藥配方顆粒和經典名方等產品研發儲備，中長期產品研發布局發展預期明顯。2022年底，公司擁有發明專利30項，實用新型專利2項，外觀專利13項，獲得國家新藥證書11個，藥品批準文號32個。研發儲備方面，公司擁有3個中藥新藥產品且已完成臨床三期試驗；擁有中藥配方顆粒品種445個，完成國標備案179個；經典名方產品的研發已初見成效。同時，公司進一步優化產業布局，逐步進入小分子化藥領域。
風險提示：藥品研發失敗，渠道推廣不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，山西證券魏赟研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.52%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.38億，根據現價換算的預測PE為16.11。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，新天藥業（002873）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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