每日熱訊!營收利潤雙下滑 市值蒸發超270億美元 轉戰港交所陸金所能否力纜狂瀾？

近日，港交所官網信息顯示，陸金所將于4月14日以介紹上市的方式，正式在港交所主板掛牌上市。然而，這家中國領先的金融科技公司在過去幾年中面臨著業績營收下滑、市值蒸發等問題。在這樣的背景下，陸金所能否在港交所上市后力纜狂瀾，成為了業內關注的焦點。（詳見網經社專題：陸金所業績表現不盡人意通過港交所聆訊能否力纜狂瀾？http://www.100ec.cn/zt/ljsscss/）

一、口含金鑰匙 背靠平安集團成昔日P2P一哥

(資料圖)

陸金所可謂是含著金鑰匙出生，作為平安集團旗下的互聯網財富管理平臺，成立于2011年9月，前身是平安集團為發展財富管理業務而成立的上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司（簡稱陸金所），2012年3月正式上線運營，注冊資本9.37億元。

從2011年成立至今，陸金所已經從1.0時代步入3.0時代。在1.0時代，陸金所主要從事自營P2P業務，是銀行系、國資系首批進入該行業的平臺之一。在2.0時代，陸金所開始向開放平臺和跨業經營轉型，推出了多元化的產品和服務，包括委托債權和營收賬款等金融資產交易、信托產品、信托計劃受益權、銀行理財等各種財富管理產品的流轉等。在3.0時代，陸金所繼續加強開放和跨業經營，推出了一系列新的金融服務和產品，如Lfex等。

其中，P2P網貸業務曾是伴隨陸金所的重要標簽，在陸金所成立兩年后，P2P在2013年迎來爆發式增長的時期。據公開資料顯示，2012年互聯網網貸平臺為148家，2013年激增523家，到了2014年，市場規模已達到1200家。彼時陸金所的核心業務正是P2P網貸，背靠平安集團的"大樹"，迅速發展成為當之無愧的P2P巨頭。

但隨著監管對P2P網貸業務逐漸規范，陸金所也在不斷“去P2P標簽”。2016年12月13日，陸金所發布公告，稱即日起將由陸金服作為網絡借貸中介機構，承接平臺的信息搜集、發布等服務。2019年8月，陸金所完全停止新增P2P業務。

據招股書披露，如今，陸金所主要收入來自核心的零售信貸賦能業務，借款人就貸款支付費用，包括貸款人的利息、擔保人或保險公司的擔?；虮ｋU費以及賦能方的賦能服務費。除核心的零售信貸賦能業務模式外，陸金所就通過陸金通向銀行合作伙伴提供轉介服務賺取平臺服務轉介收入；就分銷金融機構的產品產生的服務費賺取其他技術平臺收入；就公司的消費金融子公司提供的貸款賺取凈利息收入，并賺取賬戶管理服務費、罰金及其他服務費等其他收入。

陸金所控股通過線下到線上模式及遍布全國的直銷團隊，自2005年業務開始以來，截至2020年、2021年及2022年12月31日，已分別為中國合計超過460萬名、590萬名及660萬名小微企業主提供服務。截至2020年、2021年及2022年12月31日，陸金所控股賦能的貸款余額分別為人民幣5,451億元、人民幣6,610億元及人民幣5,765億元（829億美元）。截至2022年6月30日，按普惠型小微企業貸款的貸款余額計，陸金所控股在服務小微企業主的中國非傳統金融服務提供商中排名第二，市場份額為17.6%。

二、市值縮水85%登陸美股后陸金所的日子并不好過

陸金所控股于2020年10月30日在美國紐交所開始交易，代碼為LU。上市之初，其發行1.75億份ADS，發行價13.5美元，募資規模23.63億美元，是當年中國公司在美國進行的最大規模的IPO之一，估值330億美元。

以IPO首日收盤價計算，雖然出現破發，但其市值仍達到313億美元。但受清退P2P、行業整改、新冠疫情等多重因素影響，時隔兩年半后，陸金所控股截至今日的美股市值僅剩47.44億美元，較IPO首日收盤減少了266億美元，縮水比例達85%。

根據陸金所 2022 年第四季度及全年財報顯示，其 2022 年第四季度新增貸款規模為 778 億元人民幣，同比下降 25.6%；全年新增貸款規模為 4176 億元人民幣，同比下降 16.4%。

營收方面，陸金所2022年全年收入為581.16億元，相比2021年的618億元，下降了6%；2022年第四季度，陸金所營收同比下降22%至123.18億元。

凈利潤方面，陸金所2022年全年凈利潤為87.75億元，同比下降47.5%；2022年第四季度，凈虧損8.06億元，同比下降128%。這是自2019年以來，陸金所首次出現季度虧損。

值得注意的是，由于小微企業的還款能力受到影響，陸金所的信貸資產質量也出現了惡化。陸金所控股30天以上逾期率由截至2021年末的2.2%增至2022年底的4.6%，增長2.4個百分點；90天以上逾期率亦由1.2%增至2.6%，增長1.4個百分點。

此外，近兩年，陸金所高管也比較動蕩。2021年2月，陸金所董事長李仁杰退休，原聯席董事長冀光恒出任董事長?！?022年6月，陸金所CFO鄭錫貴退休，此后加盟樂信任CFO。2022年8月，陸金所宣布平安集團副總經理冀光恒不再兼任陸金所控股董事長一職，趙容奭接任董事長職務并兼任CEO，計葵生仍為陸金所聯席CEO。

三、港交所能否成為陸金所的避風港

據網經社金融科技臺（FT.100EC.CN）獲悉，去年以來，金融壹賬通、360數科等在美上市金融科技公司以不同方式登陸港交所，實現美股、港股雙重上市。陸金所在招股書中提到，回港雙重上市，可以讓陸金所接觸更廣泛的私人和機構投資者，那么，回港上市后的陸金所，又是否能夠重獲資本市場投資者的青睞嗎？

根據國家統計局和國家市場監督管理局的數據，截至2021年底，中國有143.5百萬家小微企業，其中包括40.3百萬家法人實體及103.2百萬名個體工商戶。隨著中國經濟的快速發展，小微企業在國民經濟中的地位越來越重要。2021年，小微企業貢獻了中國60%以上的GDP，80%以上的就業機會，并占出口總額的約60%。

灼識咨詢報告顯示，2021年，中國小微企業貸款余額合計50.3萬億元，2017年至2021年按12.7%的復合年增長率增長，預計到2026年達到84.9萬億元，復合年增長率為11%。因此，小微企業金融服務市場具有巨大的潛力和發展前景。

但想要吃下這塊蛋糕也并非易事，陸金所面臨著來自宜人貸、點融網、人人貸、拍拍貸、微貸網、搜易貸、開鑫金服、愛錢進、有利網等同行業競爭者和投資者偏好的挑戰。陸金所需要在保持自身優勢的同時，不斷創新和拓展業務，以應對市場的挑戰和競爭的壓力。

標簽：